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國際金價急漲,中國玉米價格回調是蓄勢還是“尋方向”?

時間:2019-06-10 來源:農產品期貨網

端午節前的一周,除了國內連盤豆粕、玉米價格雙雙下滑以外,國際金價急漲以及避險需求引發市場熱議。正如JCI前一周周評評論“戰略上看多,戰術上警惕”,2019年第23周(6月2日-6月8日)北方港口優質玉米理論平艙價格小幅下挫,周比小跌10-20元/噸,華北深加工企業收購價格區間徘徊。連盤玉米主力繼續下挫,日圖尋找40日均線支撐1940元/噸附近。供求基本面方面,暫無新的因素變化,除上周部分業內人士擔憂(拍賣底價可能下調)以外,第三輪臨儲玉米拍賣如期稍顯“式微”。下一步,對中國玉米走勢的判斷或許不應僅僅關注基本面的變化。



—價格趨勢: 期貨市場“雙頂”遇調整,現貨市場表現“僵持”

截至6月7日,我國北方錦州2018年玉米(容重700以上)集港1900-1910元/噸,理論平艙1950-1960元/噸,周比持平,但一等玉米幾乎沒有集港,拉低港口平均價格。廣東港口散船新玉米報價1980-2000元/噸,周比降價20-40元/噸,始終距離去年高點2100元/噸相行見遠,較年內最低已累計上漲縮窄至160-180元/噸(年度最低點出現在3月上中旬1840-1860元/噸)。山東英軒酒精在此前觸及2130元/噸后進一步回調至2080元/噸,累計已下跌50元/噸。

圖表1:第23周國內主要地區玉米價格變化表



—市場特征一:臨儲玉米拍賣“式微”,累計成交近千萬噸

第三輪臨儲拍賣如期“式微”。6月6日臨儲玉米投放4007038噸,成交2755251噸,最高成交1840元/噸,最低成交1590元/噸,成交均價1679.9元/噸,成交率68.76%,最高溢價180元/噸,累計成交964.42萬噸,累計成交率80.41%。




從上圖可見,上周臨儲玉米拍賣不僅量價齊跌,黑龍江玉米成交率繼續走低,已逼近50%的水平。簡單推算,按照臨儲玉米分區域成交均價折算至北方港口,成本略低于現階段1900元/噸的水平,拍賣式微可能對現貨市場構成壓力。




—市場特征二:國際金價急漲與拍賣底價下調“傳言”

5月30日起國際黃金價格實現七連升,上周五更是目飆升至13個月高位,短短七天累計上漲5.3%。顯然,眼下全球經濟不確定性增加,去美元化與避險的雙重需求上升是推升金價的主要動力。

此前,國際貨幣基金組織和世界銀行雙雙調降經濟預測,彰顯出對全球經濟的擔憂情緒加劇。而截至2019年4月末,官方儲備資產中黃金儲備達到6110萬盎司,連續第5個月增長,環比增加48萬盎司。世界黃金協會報告顯示,2019年一季度,全球央行爆買黃金145.5噸,創近六年同期最高。

值得注意的是,上周四開始市場傳言臨儲玉米拍賣底價可能下調,被一些業內人士解讀為“抗通脹”的一種方式,這一點不難讓人聯想到近期國際金價急漲。盡管,目前我們沒有得到任何相關消息,但若調低底價會成為玉米市場的拐點嗎?恐怕未必。

不可否認,當前南北港口玉米價格持續倒掛,非洲豬瘟過后下游消費持續低迷,華北新麥上市不僅因騰倉并庫施壓糧價,小麥價格本身對于玉米上行空間也是一種抑制,而臨儲玉米拍賣溢價縮窄,成交率下降的現實也將施壓國內玉米。但在今年復雜的國際大環境下,考慮中期玉米采購布局恐怕不能僅僅觀察這些細節問題,還需要關注宏觀,包括金價。
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